거래량은 많은데 왜 팔기 어려운가

이번에도 문제부터 푼다. 두 종목은 설명을 위해 만든 가상 종목이다.

2026.09.14 · 실제 시장한국거래소 애프터마켓 첫날

2026년 9월 14일, 한국거래소가 오후 4시부터 8시까지 거래하는 애프터마켓정규장이 끝난 뒤 열리는 거래 시간. 한국거래소는 2026년 9월 14일부터 오후 4~8시에 연다.을 처음 열었다. 4시간 동안 1조 8,177억 원어치가 거래됐다. 거래가 한 번이라도 있었던 종목은 2,413개로 전체의 96%였다.

같은 날 변동성완화장치한 종목의 값이 급하게 크게 움직이면 2분 동안 주문을 모아 한 번에 체결하도록 바꾸는 장치. VI라고 줄여 부른다.(VI)는 1,637번 걸렸다. 정규장(400번)의 네 배쯤이다. 두 숫자 모두 정적·동적 VI가 한꺼번에 걸린 경우를 두 번으로 셌다. 한 번으로 치면 애프터마켓 1,112번, 정규장 391번이다. 거래소는 발동 기준이 정규장과 같다고 설명했다.

거래소는 시장 전반의 가격 형성은 안정적이었다고 평가했다. 다만 일부 중소형 종목은 크게 출렁였다. 한화갤러리아는 오후 4시 20분쯤 3,070원까지 올랐다가 7시 50분에는 2,635원이 됐다. 거래소는 참여자가 적고 첫날이라 일부 종목의 유동성이 잠깐 부족했다고 설명했다. 호가에 쌓인 주문이 적으면 작은 주문에도 값이 크게 움직인다는 것이다.

1조 8천억 원이 오갔는데
왜 값이 튀었을까?

거래대금과 거래량은 그날 끝난 거래를 모두 더한 숫자다. 지금 내가 팔 때 받아 줄 주문이 얼마나 있는지는 알려 주지 않는다. 그건 호가창을 봐야 안다. 문제의 B도 하루 거래량은 많았지만 지금 걸린 주문은 얇았다.

게다가 1조 8천억 원은 커 보이지만 그날 한국거래소 거래대금의 약 6.6%였다.

그 돈이 2,400개 넘는 종목에, 4시간에 걸쳐 나뉘었다. 종목 하나, 순간 하나로 보면 걸린 주문은 얇았을 수 있다.

이번에는 호가창을 펴 놓고 본다.

거래 1주는 두 사람이 만든다

거래량그날 체결된 주식 수. 1주가 팔리면 그 1주를 산 사람이 반드시 있다.은 체결된 주식 수다. 누군가 100주를 팔았다면 그 100주를 산 사람이 있다.

그래서 거래량에는 누가 더 급했는지가 나오지 않는다. 거래량이 많으면 사는 쪽과 파는 쪽이 많이 만났다는 것까지만 알 수 있다.

호가창 읽는 법

아직 체결되지 않은 주문은 호가사거나 팔겠다며 값을 불러 둔 주문. 아직 체결되지 않았다.창에 줄을 서 있다. 위쪽은 팔겠다는 주문(매도 호가), 아래쪽은 사겠다는 주문(매수 호가)이다. 값마다 쌓인 주식 수를 호가 잔량각 가격에 걸려 있는 주문의 주식 수. 체결되거나 취소되면 줄어든다.이라고 한다.

두 값 사이의 틈을 스프레드매도 1호가와 매수 1호가의 차이. 좁을수록 사고팔기가 쉽다.라고 한다. 값은 호가 단위값을 부를 수 있는 간격. 2023년 개편 뒤 1만~2만 원 주식은 10원, 10만~20만 원 주식은 100원이다.로만 부를 수 있다. 1만 원대 주식은 10원 단위다. 사겠다는 사람과 팔겠다는 사람이 많은 종목은 이 틈이 한두 칸에 그친다. B는 두 값이 10칸 차이 난다.

주문할 때 본 값과 실제 평균 체결가의 차이를 슬리피지주문할 때 본 값과 실제 평균 체결가의 차이. 호가가 얇을수록, 주문이 클수록 커진다.라고 한다. 큰 주문이 여러 값에 걸쳐 체결되거나, 주문을 내는 사이 호가가 바뀌면 생긴다. 값을 크게 바꾸지 않고 사고팔 수 있는 정도는 유동성값을 크게 바꾸지 않고 빨리 사고팔 수 있는 정도. 거래량만으로는 알 수 없다.이라고 한다. 호가에 주문이 두껍게 쌓일수록 유동성이 높다.

팔고 싶어도 잠깐 못 파는 순간

값이 너무 빨리 움직이면 거래소가 거래를 늦추거나 멈춘다. 값이 한꺼번에 밀리는 속도를 늦추는 장치다. 하락 자체를 막지는 못해서, 거래가 다시 열린 뒤 더 내릴 수도 있다. 그동안은 원하는 때 바로 팔 수 없다. 애프터마켓 첫날 1,637번 걸린 VI도 이 가운데 하나다.

VI가 걸리면 그 종목은 2분 동안 단일가 매매일정 시간 주문을 모았다가 한 가격으로 한꺼번에 체결하는 방식. 장 시작·마감 때와 VI가 걸렸을 때 쓴다.로 바뀐다. 주문을 모았다가 한 값에 몰아서 체결하는 방식이다. 그 2분 동안은 바로 팔 수 없다. 넥스트레이드(NXT)도 2026년 9월 14일부터 VI가 걸리면 2분간 단일가 매매로 바꾼다.

하한가는 더 아래로 내려갈 수 없는 바닥이다. 팔려는 주문은 하한가에 줄을 서고, 사겠다는 주문이 들어와야 순서대로 팔린다. 2023년 4월 외국계 증권사 창구에서 대량 매도가 쏟아졌을 때, 서울가스·대성홀딩스·선광은 나흘 연속 하한가를 기록했다. 나흘째 아침에도 거래는 미미한 편이었다. 하한가에 팔려는 주문이 쌓여도 받아 줄 주문이 없으면, 거래량은 오히려 작게 찍힌다.

거래량 순위는 눈에 잘 띈다. 그런데 팔기 직전에 볼 숫자는 따로 있다.

지난 숫자를 볼 때는 거래대금

종목끼리 얼마나 활발한지 견줄 때도 거래량은 착시를 부른다. 값이 싼 주식은 같은 돈이 오가도 거래량이 크게 찍힌다. 그래서 거래대금그날 체결된 거래를 금액으로 더한 것. 주식 수에 체결 가격을 곱해 모두 더한다.으로 본다. 다만 거래대금도 지난 숫자라, 지금 팔 때 값이 얼마나 밀릴지는 호가창을 봐야 안다.

값을 정해 두는 지정가

지정가 주문사거나 팔 값을 정해서 내는 주문. 그 값이나 더 유리한 값에만 체결된다.은 값을 정해서 내는 주문이다. 팔 때는 정한 값이나 그보다 비싼 값에만 팔린다. B에 3,000주를 9,950원 지정가로 내면 어떻게 될까.

B · 3,000주 · 지금 호가가 그대로라고 칠 때

지금 호가가 그대로라면, 지정가로 내도 1만 원에 300주, 9,950원에 700주는 바로 팔린다. 남은 2,000주는 9,950원에 걸려 기다린다. 그 아래로는 내려가지 않는 대신, 9,950원 이상에 사겠다는 주문이 새로 들어오지 않으면 팔리지 않는다. 시장가는 걸린 주문과 바로 체결하는 대신 값이 밀린다.

팔기 전에 확인할 네 가지