01외국인 9조 순매도와
외국인 9조 순매도와
같은 주에 오른 중소형
- 외국인 코스피 주간 -9조2,275억 · 기관 +5,348억 · 개인 +6,431억
- 매도가 대형 둘에 몰리며 지수만 눌림 · 코스피 중형주 +6.38% · 소형주 +4.32%
- 8월 28일 코스피 상승 종목 642개 · 하락 238개 · 지수는 -1.79%
00다음 주 핵심
지수가 내린 주에
오른 시장
대상 기간 8월 24일~28일 · 미국장은 8월 28일 종가까지 · 다음 호에서 아래 세 질문을 회수
THIS WEEK'S THESIS
주간 하락은 시가총액 상단 둘 ·
그 밖에서는 확산
그 밖에서는 확산
- 코스피 주간 -1.79% · 같은 기간 코스피200 제외 코스피 +4.93% · 지수와 시장 내부가 반대 방향
- 하락의 자리는 KRX 삼성전자 지수 -8.70% · 대형 둘을 빼면 이번 주는 상승한 주
- 다음 주의 질문은 지수가 7,000선으로 돌아오는가가 아니라 이 확산이 두 번째 주로 이어지는가
- 전력 · 건설 · 기계
정책 문서로 확정된 유일한 축 · 안에서는 건설·EPC가 먼저
- 반도체
확정된 실적과 미확정 관세 보도가 반대 방향 · 확인이 붙는 자리
- 2차전지 · ESS
전력 테마의 파생에서 자체 수요로 넘어가는지
MARKET
대형 둘 하락 · 그 밖 상승코스피와 코스닥 주간 격차 6.34%p
TRIGGER
9월 1일 한국 8월 수출반도체 일평균 수출이 엔비디아 가이던스를 뒷받침하는지
INVALIDATION
확산이 한 주로 끝남코스피200 제외 코스피가 코스피에 다시 뒤지는 경우
01이번 주에 바뀐 것
지수 하나로는
설명되지 않는 주
지수는 한 방향 · 종목은 반대 방향으로 갈린 주 · 가격과 수급과 시장 폭에서 달라진 것
주간 등락률 · 2026.08.24~28KRX 지수 기준
KRX 삼성전자
-8.70
KRX SK하이닉스
-4.45
코스피 200
-2.79
코스피
-1.79
코스피 소형주
+4.32
코스닥
+4.55
코스피200 제외
+4.93
코스피 중형주
+6.38
-8-40+4
점선 위는 시가총액 상단 · 아래는 그 밖의 시장 · 같은 주에 두 쪽의 부호가 갈림
02강세 상단이 반도체 밖
강세 상단이 반도체 밖
전력·건설·기계로 이동
- 코스피 건설 +15.60% · 기계·장비 +12.91% · 금속 +9.13%
- 반대편 전기전자 -4.42% · 업종 순위 상단이 반도체 밖으로 바뀐 첫 주
- 12차 전기본 잠정안과 미국 전력망 국가비상사태 선포가 같은 주에 겹침
03금통위가 국내 금리에
금통위가 국내 금리에
새 축을 세움
- 기준금리 2.75% → 3.00% · 7월에 이은 연속 인상
- 한미 정책금리 격차 1.00%p → 0.75%p 축소 · 원화 강세 압력
- KRX 은행 주간 +5.39% · 반대편 KRX 자동차 -2.70%
DATE
KOSPI
그날 가격을 만든 것
08.24
-3.12%
주주환원 발표 뒤 매도 · 외국인 -3조6,764억
08.25
+0.68%
미 반도체발 갭을 순환매와 저가매수가 되메움
08.26
+0.97%
12차 전기본 잠정안 · 외국인 매도 규모 소멸
08.27
+1.53%
금통위 25bp 인상 · 지수는 8/21 자리로 복귀
08.28
-1.79%
반도체 관세 확대 검토 보도 · 삼성바이오로직스 유상증자
지난주 질문 · 엔비디아가 반도체 이익 추정치를 다시 올리는가
올림. FY2028 매출 성장률 70% 이상 제시 · 시장 예상 44.5%
지난주 질문 · 두 종목의 상승이 업종 전체로 번지는가
번짐 · 다만 두 종목이 빠지는 방식. 위 그래프가 그 결과
지난주 질문 · 유가와 장기금리가 성장주 할인율을 다시 누르는가
유가는 완화 · 금리는 축이 바뀜. 중동 공급 우려 후퇴 · 대신 국내 기준금리에서 새 축
GLOBAL CROSS-CHECK
NASDAQ · 주간+0.85%
SOX · 주간-0.75%
US 10Y4.72%
DXY99.70
WTI83.18
8월 24일~28일 · 미국도 완만한 상승에 그침 · 반도체는 주간 방향이 한국과 미국이 같았고 낙폭만 한국이 약 2.8배 · 미국은 금요일 마벨 실적과 금리 재가격이 함께 작용한 만큼 격차 전부를 관세로 돌리지는 않음 · 다만 관세 검토 보도가 국내 반도체의 추가 할인 요인으로 작용한 것은 확인
유가는 주간 -4.45%로 물가와 금리 부담을 완화 · 달러지수는 +0.91%로 반대 방향이었으나 원·달러는 1,386.5원 → 1,372.5원으로 오히려 하락 · 글로벌 달러 강세보다 한은 연속 인상과 국내 외환수급이 원화에 더 강하게 작용 · 국내 중소형 확산도 미국 위험선호 동행이라기보다 국내 순환매 성격
02이번 주 세 가지 사건
가격을 실제로
움직인 것들
엔비디아 FY2Q27 실적 · 한국은행 연속 인상 · 반도체 두 종목 주주환원
08.27 · 엔비디아 FY2Q27
시장 예상 44.5%를
넘어선 70%의 내년
무슨 일이 있었나 WHAT HAPPENED
- 매출 962.2억달러 · 전년 대비 +105.9% · 컨센서스 921억달러 상회
- 데이터센터 매출 890억달러 · 전년 대비 +116.6% · 전체 매출의 92%
- FY3Q27 가이던스 1,058~1,102억달러 · 컨센서스 1,046억달러 상회 · 중국향 매출 미포함
- FY2028 매출 성장률 70% 이상 제시 · 시장 예상 44.5%
- 공급·생산능력 약정 2,790억달러 · 직전 분기 1,190억달러에서 1,600억달러 증가
무엇이 바뀌었나 WHY IT MATTERS
- 회사가 제시한 내년 성장률이 시장이 보던 숫자를 25%p 이상 웃돎 · 바뀐 것은 성장률 자체가 아니라 성장이 이어지는 기간에 대한 전제
- 상위 5개 하이퍼스케일러 2027년 설비투자 전망도 1조 → 1.3조달러로 상향
- 한국과 직접 연결되는 항목은 매출이 아니라 약정 · 회사는 증가분의 대부분이 메모리 조달이며 메모리 3사와 증설을 협의 중이라고 설명
- GW당 매출 기회 Hopper 180억 → Blackwell 250억 → Vera Rubin 400억달러 · 같은 전력에서 더 많은 부품이 필요해지는 구조
01
AI 수요
데이터센터 890억달러 · 매출의 92%
02
설비투자
하이퍼스케일러 5사 1.3조달러
03
공급 약정
2,790억달러 · 증가분은 메모리
04
메모리 가격
엔비디아 마진을 누르는 비용
05
한국 메모리
같은 가격이 여기서는 실적
06
장비 · 기판
증설이 계약으로 바뀔 때 확산
시장은 어떻게 받았나 MARKET RESPONSE
- 8월 27일 미 정규장 엔비디아 +8.74% · 필라델피아 반도체 지수 +2.33%
- 8월 28일 국내 반도체와반도체장비 업종 -3.74% · 79개 업종 중 79위
- 삼성전자 -3.38% · SK하이닉스 -4.45% · HBM 테마 -1.74%
- 국내 가격을 정한 것은 실적이 아니라 미국의 반도체 관세 확대 검토 보도 · 익명 소식통 인용이며 관세안은 미확정
무엇이 남았나 WHAT REMAINS
- 실적은 끝난 사건 · 관세는 시작된 사건 · 다음 주 가격에 계속 들어옴
- 메모리 증설 협의가 계약으로 바뀌는지 · 협의 단계에서는 물량이 잡히지 않음
- 메모리 가격 상승이 엔비디아 매출총이익률을 FY3Q27~FY4Q27 저점으로 누름 · 제품 가격 인상은 FY1Q28부터 반영
의견이 갈리는 지점
같은 메모리 가격을 두고 엔비디아 쪽에서는 마진을 깎는 비용으로 · 한국 메모리 쪽에서는 실적을 올리는 가격으로 읽음 · 어느 쪽 문장을 먼저 읽느냐로 결론이 달라짐
08.27 · 한국은행 금융통화위원회
인상보다 크게 바뀐 것은
성장률 전망
무슨 일이 있었나 WHAT HAPPENED
- 기준금리 2.75% → 3.00% · 7월에 이은 연속 인상 · 황건일 위원 동결 소수의견
- 성장률 전망 올해 2.6% → 3.3% · 내년 2.1% → 2.9%
- 근원물가 전망 올해·내년 모두 2.5%로 상향 · 헤드라인은 2.7%·2.3% 유지
- 점도표 3.25%에 10표 · 3.5%에 6표 · 3.0%에 5표
- 결정문에서 「금리인상 기조를 이어나갈 필요」 문구 삭제
무엇이 바뀌었나 WHY IT MATTERS
- 증권가 전망이 정확히 반으로 갈렸던 회의 · 인상 3곳 · 동결 3곳
- 가격은 동결 쪽에 서 있었음 · 3개월 통안채가 기준금리 대비 9bp 스프레드
- 더 큰 변화는 인상 자체가 아니라 2027년 성장률까지 잠재성장률을 넘는 쪽으로 수정된 것 · 매파 명분이 회의 이후에도 남음
- 한미 정책금리 격차 1.00%p → 0.75%p · 경상수지 흑자와 반도체 대기업 달러 매도가 겹치며 원화 강세 압력
시장은 어떻게 받았나 MARKET RESPONSE
- 발표 직후 시장금리 상승 · 소수의견과 점도표 확인 뒤 하락 전환
- 8월 27일 코스피 +1.53% · 인상을 악재로 받지 않음
- 업종별로 다르게 들어옴 · KRX 은행 주간 +5.39% · 코스피200 금융 +3.80% · 반대편 KRX 자동차 -2.70%
무엇이 남았나 WHAT REMAINS
- 연내 1회 추가 인상이 사실상 컨센서스 · 다수가 10월 동결 후 11월 인상을 예상
- 기준금리보다 장기물이 남은 문제 · 확장 예산에 따른 국채 발행이 기간프리미엄으로 들어옴
의견이 갈리는 지점
최종금리 전망이 갈림 · 키움은 3.25%에서 3.50%로 상향 · 현대차증권은 3.25% 마무리 60% · 3.50% 도달 40% · 갈리는 이유는 한은 수정 전망을 그대로 받아들이는지 여부
주 초반 · 반도체 두 종목 주주환원
발표는 끝났고
집행은 11월까지 남음
무슨 일이 있었나 WHAT HAPPENED
- 삼성전자 총 90~110조원 규모 주주환원 · 3분기 중 약 30조원 현금배당 계획
- SK하이닉스 40조원 자사주 취득·소각 · 취득 기간 8월 20일~11월 19일 · 완료 뒤 1~2주 내 소각
- SK하이닉스 주주환원 비중을 누적 잉여현금흐름의 「50% 이내」에서 「50% 이상」으로 상향
확정된 것과 아닌 것 WHY IT MATTERS
- 확정 · SK하이닉스 취득 기간과 소각 · 삼성전자 3분기 현금배당
- 미확정 · 삼성전자 자사주의 소각 여부 · 잔여 재원의 배당과 자사주 배분
- 삼성전자 자사주는 소각 대상이 아니어서 주주환원보다 단기 수급 기여에 그친다는 해석
- 금산법 10% 한도로 보통주 추가 소각이 어려워 잔여 재원이 배당 중심이 될 수 있다는 해석도 병존
시장은 어떻게 받았나 MARKET RESPONSE
- 8월 24일 코스피 -3.12% · 발표 확인 뒤 매도 · 시장 기대 140조원 대비 30~50조 미달이라는 평가
- 자기주식 취득은 실제 매수로 잡히지만 투자자 수급과 같은 것이 아님
- 8월 24~26일 세 주체 밖 잔여가 각각 +1조6,483억 · +1조5,919억 · +1조5,982억 · 자기주식 취득 계정이 여기에 포함
- 기타법인 단독값이 확인되지 않는 날이 있어 자사주 몫만 떼어낸 값은 쓰지 않음
무엇이 남았나 WHAT REMAINS
- 11월 19일까지 자기주식 취득 수요가 계속 존재 · 세 주체 밖 매수의 일부를 구성하며 지수 하단 수급에 기여할 가능성
- 취득이 끝나면 그만큼의 수요도 사라짐 · 지금의 하단을 영구적인 것으로 보지 않음
- 삼성전자 소각 여부와 잔여 재원 배분의 공시가 다음 확인 지점
03다음 주 세 가지 변수
다음 주 안에
답이 나오는 것
세 질문 모두 9월 1일에서 4일 사이에 답이 나옴 · 각 질문 아래에 확인 신호와 틀리는 조건
Q.01
엔비디아가 보여준 AI 수요가
한국 반도체 수출에서도 확인되는가
엔비디아의 공급 약정과 한국의 8월 수출이 1대 1로 대응하지는 않음 · 다만 같은 AI·메모리 수요 강도가 한국 실물 데이터에서도 나타나는지를 교차 확인할 수 있음 · 브로드컴 가이던스가 두 번째 교차점
수요가 확인되는 신호9월 1일 8월 수출의 반도체 일평균 사상 최대 경신 · 9월 2일 브로드컴 가이던스 상단
수요 논리가 틀리는 조건8월 수출에서 반도체 증가율 둔화 · 브로드컴 가이던스 기대 이하 · 메모리 증설 협의의 후속 확인 실패
가격을 막는 외생 변수관세 품목·세율 문서화 · 이 경우 수요가 확인돼도 가격은 따로 감
Q.02
확산이 두 번째 주로 이어지는가
이번 주 확산은 대형 둘이 빠진 자리에서 생긴 것이라 아직 한 주짜리 · 8월 27일 상승 종목 비율 35.0%에서 8월 28일 70.4%로 하루 만에 뒤집힌 국면이라 두 주 연속 유지되는지가 판단 기준
확인 신호코스피200 제외 코스피가 코스피를 다시 앞섬 · 코스닥 830선 유지
틀리는 조건상승 종목 비율이 50% 아래로 되돌아가고 지수만 오름
Q.03
예산안과 고용지표가 장기금리를 다시 밀어올리는가
이번 주 움직인 것은 기준금리이고 다음 주 움직일 자리는 국채 공급과 미국 고용 · 9월 3일 예산안이 국내 장기물에 · 9월 4일 미 고용이 미 장기물에 각각 들어옴
완화 신호국고 10년 안정 · 3년과 10년의 격차 확대 제한 · 원·달러 하향 안정
경계 신호예산 규모 확대에 국고 10년 약세 · 미 고용 호조로 미 장기물 재상승
04업종 우선순위
다음 주에
먼저 볼 업종
네 업종 · 그리고 한 업종 안의 네 갈래 · 같은 테마 안에서도 수혜가 도착하는 시점이 다름
전력 · 건설 · 기계 · 정책 문서로 확정 · 네 갈래로 분리
먼저 볼 것
반도체 · 실적과 관세가 반대 방향
조건이 붙는 곳
2차전지 · ESS · 전력 테마의 파생인지 자체 수요인지
확인이 필요한 곳
자동차 · 로보틱스 · 재료의 시점이 멂
아직 아닌 곳
먼저 볼 것
전력 · 건설 · 기계
이 업종에서 먼저 볼 것
먼저 볼 자리는 건설 · EPC
수주가 숫자로 확인된 유일한 갈래
왜 지금인가 WHY NOW
- 기존 테마가 아니라 이번 주 정책 문서로 단계가 바뀐 축 · 12차 전기본 잠정안이 2040년 최대전력 목표수요를 158.4~165.0GW로 제시 · 직전 11차 129.3GW 대비 대폭 상향
- 상향분 가운데 3대 메가프로젝트 신규수요가 24.7GW · AI 데이터센터 18.4GW · 반도체 팹 6.3GW
- 같은 주 미국에서 전력망 국가비상사태 선포 · 국내 전력기기가 미국 투자 확대 기대를 함께 받음
- 8월 27일 지역별 산업용 전기요금 차등제 발표 · 전력시장 구조 자체가 손질되는 국면
돈이 실제로 가는 경로 MONEY PATH
01
전력 수요
AI 데이터센터 18.4GW · 반도체 팹 6.3GW
02
발전설비
가스복합 · 원전 · SMR 발주
03
송배전 · 전력기기
변압기 · 초고압 · 배전
04
건설 · EPC
데이터센터와 발전소 시공
05
유틸리티
요금 구조와 송전 투자 부담
같은 테마로 묶여 있어도 수혜가 도착하는 순서가 다름 · 발주는 앞쪽에서 · 이익은 뒤쪽에서 확인
시장은 어디까지 반영했나 WHAT THE MARKET PRICED
- 다만 갈래마다 성격이 다름 · 건설은 주중 내내 상승 · 전력기기는 8월 27일 하루 급등 뒤 되밀림
- 전선 테마는 8월 27일 8종목 전부 상승 → 8월 28일 상승 1 · 하락 6 · 전기유틸리티 업종도 8월 28일 -3.57%
- 업종 등락률은 시가총액 가중 지수이며 업종별 순유입 금액이 아님 · 갈래별 수급은 확인된 계열이 아니어서 등락률과 종목 수로만 판단
+17.4%p코스피 대비 건설 · 주간 초과 수익
이번 주 가장 큰 초과 수익은 반도체 밖에서 나옴 ·
그 안에서도 갈래마다 도착한 시점이 다름.
실적으로 연결되는가 EARNINGS
- SK증권 정리 기준 전력기기 3사 2026년 신규수주 가이던스가 모두 상향 · HD현대일렉트릭 42억 → 52억달러 · 효성중공업 8.4조 → 12.0조원 · LS일렉트릭 4조 → 6~6.5조원
- SK증권 추적 바스켓 기준 5월 고점 대비 -58.3% · 같은 기간 매출·영업이익 컨센서스는 상향 · 주가 하락 전체가 멀티플 축소라는 진단
- 같은 자료 기준 전력기기 3사 선행 PER 고점 53.6배 → 29.7배
- 건설 쪽은 수주에서 확인 · 대우건설 2026년 수주 가이던스 18조 → 27조원 · DL이앤씨 두 분기 연속 실적 서프라이즈
- 공급 증설이 본격화되는 시점은 2027년 하반기 · 그때까지는 판매자 우위 구간
의견이 갈리는 지점 WHERE THE MARKET DISAGREES
- 공통 전제 · 전력 수요 상향과 발주 확대는 어느 하우스도 이견 없음 · 갈리는 것은 그 수요가 누구의 이익으로 가는가
- 한국전력 · 목표주가가 같은 주에 41,000원부터 54,000원까지 · 지역별 요금 인하를 손익 훼손으로 볼지 구조 개편의 시작으로 볼지에서 갈림 · 한 곳은 손익 중립으로 보고 투자의견을 올렸고 다른 곳은 자본확충 부담에 무게
- 한전기술 · 160,000원과 220,000원 · 미국 원전 진출을 실제 수주로 볼지 기대 단계로 볼지에서 갈림
- 전력기기 반등 논리의 전제 · 저가매수 근거는 미국 데이터센터 인허가 제한이 11월 중간선거 이후 해소된다는 정치 일정에 의존 · SK증권 집계로 2026년 여름 기준 중단 프로젝트 약 1,300억달러 · 미국 다수 주에서 인허가 제한 조치와 제안이 함께 확인 · 이 전제를 빼고 읽으면 안 되는 논리
갈래별 우선순위 BRANCHES
건설 · EPC1순위
- 주중 내내 상승 · 하루 급등이 아닌 유일한 갈래
- 수주 가이던스 상향이 숫자로 확인됨
- 확인 · 9월 데이터센터 수주 공시 / 무효 · 착공 일정 지연
발전설비2순위
- 가스복합과 원전 발주가 앞단에 있음
- HRSG 국내 시장 2조 → 3~4조원 확대 전망
- 확인 · 예산안 전력 항목 / 무효 · 12차 전기본 확정 일정 추가 지연
송배전 · 전력기기3순위
- 수주와 밸류에이션은 가장 좋으나 이번 주 가격이 하루 만에 되밀림
- 반등 논리가 미국 정치 일정 전제에 걸려 있음
- 확인 · 되밀린 자리에서 이틀 이상 상승 / 무효 · 전선 테마 재차 하락
유틸리티관찰
- 요금 인하가 손익에 먼저 들어옴 · 구조 개편 수혜는 뒤
- 목표주가 편차가 가장 큰 갈래
- 확인 · 요금제 세부안 / 무효 · 자본확충 규모 확대
다음 촉매와 실패 조건 NEXT CATALYST
- 9월 3일 2027년 예산안 국회 제출 · 전력·인프라 항목 규모
- 9월 중 데이터센터 수주 공시와 전력기기 수출 실적
- 10월 12차 전기본 초안 · 12월 확정
- 실패 조건 · 예산에서 전력 항목이 기대에 못 미치거나 전기본 일정이 다시 밀리는 경우 · 미국 데이터센터 인허가 제한이 선거 뒤에도 유지되는 경우
증권사 목표주가 보기
각 증권사 발표 자료 기준 · Snowshagal 의견 아님 · 자체 목표주가는 만들지 않음
두산에너빌리티키움 8/26 · 대신 8/26
130,000 / 110,000원
가스터빈 국내 유일 제작사 · 원전 주기기
DL이앤씨키움 8/26 최선호 · 한화 8/26
120,000 / 110,000원
국내 AI 데이터센터 레퍼런스 11건 · 미국 전력 파이프라인
현대건설한화 8/26 · 키움 8/26 · 하나 8/25
200,000 / 178,000 / 135,000원
원전 EPC 우선권 · 키움은 목표주가 하향
GS건설한화 8/26 · 키움 8/26 · 하나 8/25
50,000 / 43,000 / 36,000원
동해 AI 데이터센터 1.2GW · 한화는 41,000원에서 상향
대우건설키움 8/26 · 한화 8/26
23,000 / 22,000원
2026년 수주 가이던스 18조 → 27조원
LS ELECTRICSK 8/24 최선호
310,000원
배전 단납기 회전 · 송전 확장 · 직류
효성중공업SK 8/24
4,000,000원
765kV·800kV 미국 현지생산 · 콴타 합작
HD현대일렉트릭SK 8/24
900,000원
초고압 굳히기 · 앨라배마 2공장 투자 상향
일진전기SK 8/24
124,000원
증설 선완료 후 수확기 · 2Q26 중전기 영업이익률 25.8%
한국전력대신 8/26 · 하나 8/27 · 키움 8/26
54,000 / 45,000 / 41,000원
요금제와 자본확충 반영 차이 · 키움은 투자의견 상향
한전기술하나 8/28 · 대신 8/26
220,000 / 160,000원
미국 원전 진출 기대의 실현 가능성 판단이 갈림
조건이 붙는 곳
반도체
왜 지금인가 WHY NOW
- 확정된 실적과 미확정 보도가 정확히 반대 방향으로 걸려 있는 자리 · 어느 쪽이 문서로 먼저 확정되는지가 순서를 정함
- 주간 KRX 반도체 -2.09% · 전기전자 -4.42% · 재료가 나빠서가 아니라 정책 위험이 값에 들어감
시장은 어디까지 반영했나 WHAT THE MARKET PRICED
- 8월 27일 반도체와반도체장비 +1.87% · 172종목 중 상승 121 · 하락 41로 내부 확산
- 8월 28일 같은 업종 -3.74% · 172종목 중 상승 51 · 하락 114로 하루 만에 반전
- 이틀 사이 업종 내부가 뒤집힘 · 관세 보도가 업종 전체에 무차별로 들어간 모양
갈래별 우선순위 BRANCHES
기판 · 패키징1순위
- 2Q26 기판 이익 전년 대비 +1,390% · 메모리 3사 +1,269%를 상회
- 증설이 계약으로 바뀔 때 가장 먼저 잡히는 갈래
메모리 본주2순위
- 가격은 관세에 · 실적은 엔비디아 약정에 걸려 있음
- 확인 · 8월 수출 반도체 일평균 / 무효 · 관세 문서화
HBM확인 필요
- 8월 28일 테마 -1.74% · 34종목 중 상승 9 · 하락 25
- 본주보다 낙폭이 작아 상대적으로 방어된 자리
장비대기
- 증설 협의가 발주로 확정되기 전까지는 재료가 없음
- 확인 · 메모리 3사 설비투자 계획 공시
다음 촉매와 실패 조건 NEXT CATALYST
- 9월 1일 한국 8월 수출입 · 반도체 일평균 수출
- 9월 2일 브로드컴 실적 · 주문이 엔비디아 한 곳에 몰린 것이 아님을 확인하는 자리
- 실패 조건 · 관세 대상 품목과 세율이 문서로 확정되는 경우 · 이익 전망의 전제가 바뀜
증권사 목표주가 보기
교보증권 8월 24일 패키지기판 자료 기준 · Snowshagal 의견 아님
삼성전기교보 8/24 최선호
3,000,000원
FC-BGA 증설 막바지 · MLCC 채널 가격 인상
심텍교보 8/24 · 상향
180,000원
2Q26 영업이익 629억원 · SOCAMM으로 이익률 전환
대덕전자교보 8/24
180,000원
FC-BGA 가동률 90% 상회
LG이노텍교보 8/24
1,300,000원
FC-BGA 매출 2028년 1조원 이상 전망
티엘비교보 8/24 · 조정
60,000원
SOCAMM 내부 점유 약 40% · 3분기부터 기여
확인이 필요한 곳
2차전지 · ESS
- 주간 코스피 화학 +6.45% · 코스닥 화학 +5.89%로 가격은 먼저 반응 · 다만 근거가 EV가 아니라 전력
- 수요 논리가 친환경에서 데이터센터 전력 부족과 전력 품질로 이동 · 6월 글로벌 ESS 설치 50.8GWh · 전년 대비 +50.8% · 미국 13.0GWh · 전년 대비 +76%
- 반대편에서 미국 EV 배터리 수요는 여전히 부진 · 두 갈래를 같은 논리로 묶지 않음
- 삼성SDI의 삼성디스플레이 지분 약 4조4,500억원 매각을 ESS 전환 재원으로 읽는 해석
다음 촉매와 실패 조건 NEXT CATALYST
- 미국 전력망 투자 후속 조치 · 9월 ESS 수주 공시
- 실패 조건 · ESS 수주 없이 전력 테마만 따라 오른 뒤 되밀리는 경우
증권사 목표주가 보기
하나증권 8월 28일 자료 기준 · Snowshagal 의견 아님
삼성SDI하나 8/28 최선호
667,000원
단기 ESS 중심 실적 회복 · 장기 EV 대응 여력
LG에너지솔루션하나 8/28
480,000원
자율주행 선도 고객사 전반과 거래
아직 아닌 곳
자동차 · 로보틱스
- 주간 KRX 자동차 -2.70% · 재료가 없어서가 아니라 재료의 시점이 멂
- 2026 CID의 2030년 이익률 목표 상향은 장기 숫자 · 한미 금리차 축소에 따른 원화 강세는 당장의 환산 이익에 걸림
- 확인 · 9월 미국 판매와 원·달러 방향 / 무효 · 원화 강세 지속
증권사 목표주가 보기
각 증권사 발표 자료 기준 · Snowshagal 의견 아님
현대차유진 8/27 · 현대차 8/28
750,000 / 630,000원
장기 전망 상향은 공통 · 단기 촉매 평가에서 갈림
현대모비스현대차 8/28
690,000원
미국 생산법인 구체화 · 로보틱스 공급망
로보티즈현대차 8/28 · 하향
380,000원
휴머노이드 양산 대응 증설 · 산정 방식 변경
05남은 이슈
다음 주에도
값이 남는 것
이번 주 공시 가운데 다음 주 가격에도 영향이 남는 것
삼성바이오로직스 3조원 유상증자
- 총 3조 9억원 · 신주 227만주 · 주주배정 후 실권주 일반공모 · 예정발행가 132만2,000원
- 자금 용도는 폴리펩타이드 그룹 인수 2조7,062억원 · 송도 제2바이오캠퍼스 증설 2,948억원
- 당일 종가 -6.78% · 시가총액 상단에서 반도체와 별개로 지수를 누른 요인
- 공시상 증자비율 4.904% · 증자비율과 가치 희석률은 같은 개념이 아니어서 그대로 읽지 않음
06확인할 날짜
월요일부터
금요일까지
다음 주 일정 · 오른쪽 세 질문은 다음 호에서 그대로 회수
한국 7월 산업활동동향 · MSCI 정기변경 반영
개장 전 생산·소비·투자 · 장 마감 후 LG이노텍 편입, HLB·LG디스플레이·포스코인터내셔널·삼성에피스홀딩스 편출
한국 8월 수출입 · 미 8월 ISM 제조업 · 7월 JOLTS
이번 주 판단의 첫 채점 자리
한국 8월 소비자물가 · 브로드컴 실적
연속 인상 뒤 첫 물가 · AI 주문의 두 번째 확인
2027년 예산안 국회 제출 · 미 8월 ISM 서비스업
예산 규모와 국채 발행 계획
미 8월 고용보고서
주 후반 금리 경로를 정하는 자리
Q1
AI 수요 강도가 한국 수출에서도 확인됐는가
9월 1일 반도체 일평균 수출과 9월 2일 브로드컴 가이던스로 채점
Q2
확산이 두 번째 주로 이어졌는가
코스피200 제외 코스피와 코스피의 주간 등락률 비교로 채점
Q3
장기금리가 다시 밀려 올라갔는가
예산안 발표 전후 국고 3년·10년과 원·달러로 채점
WEEKLY ENDLINE
다음 주의 질문은 지수가 7,000선을 넘느냐가 아니라 ·
두 종목 밖의 시장이 두 주째 버티느냐.
Appendix
DATA · SOURCES주간 지수 · 8월 24일~28일
| 지수 | 기준가 | 8/28 종가 | 주간 |
|---|---|---|---|
| 코스피 | 6,912.95 | 6,788.88 | -1.79% |
| 코스피 200 | 1,096.25 | 1,065.70 | -2.79% |
| 코스피200 제외 코스피 | 4,328.64 | 4,542.11 | +4.93% |
| 코스피 중형주 | 3,933.48 | 4,184.32 | +6.38% |
| 코스피 소형주 | 2,327.69 | 2,428.28 | +4.32% |
| 코스닥 | 801.94 | 838.41 | +4.55% |
| KRX 삼성전자 지수 | 5,271.54 | 4,812.73 | -8.70% |
| KRX SK하이닉스 지수 | 10,105.14 | 9,655.37 | -4.45% |
주간 업종 · 코스피 및 KRX 업종지수
| 업종 | 주간 | 업종 | 주간 |
|---|---|---|---|
| 건설 | +15.60% | 전기전자 | -4.42% |
| 기계·장비 | +12.91% | KRX 자동차 | -2.70% |
| KRX 철강 | +11.54% | KRX 반도체 | -2.09% |
| KRX 기계장비 | +11.03% | 유통 | -1.97% |
| 금속 | +9.13% | 보험 | -0.87% |
| 일반서비스 | +9.02% | 제약 | -0.53% |
| 화학 | +6.45% | 통신 | -0.40% |
| KRX 은행 | +5.39% | 운송장비·부품 | -0.17% |
| KRX 유틸리티 | +5.38% | KRX 정보기술 | 0.00% |
업종 등락률은 시가총액 가중 지수이며 업종별 순유입 금액이 아님
주간 투자자별 · 코스피 순매수 총액
| 구분 | 8/24 | 8/25 | 8/26 | 8/27 | 8/28 | 주간 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 외국인 | -3조6,764억 | -3조8,143억 | -1,162억 | +1,354억 | -1조7,560억 | -9조2,275억 |
| 기관 | -1조2,928억 | +1조1,708억 | +7,594억 | +1,814억 | -2,840억 | +5,348억 |
| 개인 | +3조3,209억 | +1조516억 | -2조2,414억 | -1조9,120억 | +4,240억 | +6,431억 |
| 세 주체 밖 잔여 | +1조6,483억 | +1조5,919억 | +1조5,982억 | 미확보 | 미확보 | 미산출 |
네이버 금융 투자자별 집계 · 코스피 현물 기준 · 주간 합산은 세 주체만 더한 값 · 세 주체 밖 잔여에는 자기주식 취득 계정이 포함되며 기타법인 단독값이 확인되지 않는 날이 있어 자사주 몫만 분리하지 않음 · 8월 27일과 28일은 같은 기준 값이 미확보라 주간 합계도 미산출
상승 종목 비율은 분자가 상승과 상한가의 합 · 분모는 보합 포함 코스피 전체 종목 · 8월 27일 35.0% · 8월 28일 70.4%
출처 · 데이터 기준
- 주간 지수·업종 · KRX 정보데이터시스템 지수 등락률 · 조회 구간 8월 24일~28일 · 기준가는 직전 거래일인 8월 21일 종가
- 일별 지수·시장 폭·투자자별 총액 · 네이버 금융 및 KRX 정보데이터시스템
- 기준금리·경제전망 · 한국은행 2026년 8월 금융통화위원회 및 수정 경제전망
- 엔비디아 FY2Q27 실적 · 회사 발표 자료 및 현대차증권 8월 28일 실적 리뷰
- 12차 전기본 잠정안 · 2026년 8월 26일 발표분 · SK증권 8월 24일 및 iM증권 자료 교차 확인
- 원·달러 · 국내 외환시장 주간거래 15:30 종가 · 8월 21일 1,386.5원 · 8월 28일 1,372.5원
- 미국 시장 주간 · 8월 24일~28일 · 나스닥 종합과 미 10년물은 주간 시장 요약 · 필라델피아 반도체 지수는 바차트 성과표 · 달러지수와 WTI는 인베스팅닷컴 일별 종가 · 자산별로 출처가 다르므로 서로 합치거나 비중을 내지 않음
- 목표주가 · 교보 8/24, SK 8/24, 하나 8/25·8/27·8/28, 한화 8/26, 키움 8/26, 대신 8/26, 유진 8/27, 현대차 8/28 각 발표 자료
- 반도체 관세 확대 검토 · 폴리티코 8월 27일 현지 보도 · 로이터 인용 · 미확정 사안
- 일정 · 국가데이터처 보도계획 · 미 노동통계국 발표 일정 · ISM 2026 발표 일정 · MSCI 8월 정기변경
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